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2008年金融危机以来 中国恪守不竞争性贬值承诺

www.gdzzdb.com2019-08-22
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自2008年金融危机以来,中国一直坚持非竞争性贬值承诺

关涛

今年8月,为应对外汇市场可能出现的积极反馈行为,中方重申将采取必要和有针对性的措施,以维持外汇市场的顺利运作,稳定市场预期。这是为了防止汇率下跌过快,而不是寻求贬值。此外,在有管理的浮动情况下,人民币汇率上升和下降是正常的。

从2009年初到今年6月,美元,欧元,人民币,日元和英镑的实际有效汇率指数分别上升10.7%, - 12.2%,17.1%, - 26.8%和分别为1.7%,名义有效汇率指数分别升值15.1。 %, - 1.8%,11.6%, - 11.1%和-1.5%。

北京时间8月6日,美国财政部发表声明宣布中国被列为“汇率操纵国”。声明称,中国长期以来通过大规模干预外汇市场来推动人民币汇率低估。最近几天,它已采取具体措施使人民币贬值,以便在国际贸易中获得不公平的竞争优势,并指责中国违反人民币在G20峰会上所做的不会是竞争性的贬值承诺。对美国财政部的无端指责完全是将鹿视为一匹马并转向黑白分明。在保证非竞争性贬值的承诺方面,中国实际上比任何主要经济体都做得更多。

自危机以来,人民币有效汇率指数已大幅升值

自2008年全球金融危机爆发以来,G20已成为国际经济政策协调的重要阶段。其中,避免竞争性贬值,建立稳定,运作良好的国际货币体系,是2009年峰会以来多次重申的重要合作内容。根据国际清算银行(BIS),从2009年初到今年6月,国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)的篮子货币为美元,欧元,人民币,日元和英镑(按重量排序)实际有效汇率指数分别上升10.7%, - 12.2%,17.1%, - 26.8%和1.7%,名义有效汇率指数分别上升15.1%, - 1.8%,11.6 %, - 磋商报告中的经济基本面评估了人民币汇率水平。

中国的汇率市场化进程被美国打断了

深化汇率市场化改革是中国社会主义市场经济体制改革的重要组成部分。从1994年开始,汇率合并,建立了基于市场供求的有管理的浮动汇率制度框架。在2005年的“9月21日”汇率改革中,它开始实施以市场为基础的供求关系,参考一篮子货币调整和管理浮动。汇率制度实施后,人民币兑美元的汇率弹性逐步增加。 “721”汇率改为2007年底,人民币兑美元汇率中间价升值13.3%,其中2007年仅升值6.9%。前三季度2008年,它增长了7.1%。然而,截至2008年底,美国次贷危机演变为全球金融海啸和全球经济衰退。为了抵御外部冲击并维持宏观经济稳定,中国政府被迫将人民币汇率缩小至2010年6月19日,重启人民币汇率改革。然而,自国际金融危机以来,主要经济体实施了以低利率甚至负利率和广泛流动性为特征的非常规货币政策。受其溢出效应影响,中国受到热钱流入和人民币汇率改革阻力的影响。

中国的外汇储备在上一期间已经积累了很多。

是美国宽松货币政策溢出的结果

早在2006年底,中央经济工作会议就提出,我国国际收支矛盾的主要表现形式已由外汇短缺转变为贸易顺差过大、外汇储备增长过快的重要判断,并由此引发了国际收支矛盾。有必要促进国际收支平衡。维护宏观经济稳定的重要任务。然而,以美国为首的主要经济体相继实施非常规货币政策,导致全球流动性,国际热钱涌入新兴市场和包括中国在内的发展中国家。美联储主席伯南克驳斥了美国量化宽松政策导致新兴市场过热的指责,并一再强调美联储的货币政策主要是基于美国自身的考虑,其溢出效应是一个问题,美联储的货币政策主要是基于美国自身的考虑。凡夫俗子应该考虑。面对热钱的不断涌入,包括中国在内的许多新兴市场国家不得不采取对策。一是通过干预外汇市场,防止本币汇率升值。在中国,外汇储备又增加了近3万亿美元。中央银行的外汇渠道增加了货币供应量,导致输入型流动性过剩,增加了国内通胀和资产泡沫压力。另一方面,当美国政府为赤字融资,到处挥霍时,作为负责任的国际投资者,中国将外汇储备投资于美国国债,支持美国经济复苏和金融稳定。据美国财政部统计,2009年初至2013年末,外国投资者增持美国国债2.72万亿美元,其中中国增持5427亿美元,占20%。在持有美国债券的外国投资者中,中国最多占28%。

在量化宽松政策期间,美元汇率急剧下降。

被国际社会质疑为货币战争

虽然美元指数近年来继续走强,但在三轮量化宽松期间,美元指数震荡走低。根据国际清算银行的统计数据,从2008年11月到2011年7月(经过两轮量化宽松政策),美元的实际和名义有效汇率指数分别下跌了13.6%和10.5%。这引起了巴西等新兴市场国家的批评,即在美国发动货币战争。不过,伯南克一再为美国宽松的货币政策辩护。美联储无意通过量化宽松操纵美元。量化宽松政策是帮助美国经济加速复苏和减少失业率的必要手段。它还将通过刺激美国的消费和增长来帮助支持世界。经济。他的继任者耶伦也坚持认为,货币政策用于稳定国内经济是合理的,其他国家的国内政策工具应该谨慎地定义为货币操纵。即使在2015年“811”汇率改革之后,人民币的实际和名义有效汇率指数也受到中国和美国经济走势以及货币政策分歧的影响,但是截至今年6月的历史高点,只有他们分别下跌7.4%和7.1%。显然,如果超过10%的美元贬值不能算作美元操纵汇率,那么贬值幅度较小的人民币汇率将更加险恶。

中国正在深化汇率市场化改革

坚持不参与竞争性贬值

件。“显然,中国政府以实际行动履行了这一承诺。

美国对中国货币操纵的指责

无视事实和双重标准

今年8月,为应对外汇市场可能出现的积极反馈行为,中方重申将采取必要和有针对性的措施,以维持外汇市场的顺利运作,稳定市场预期。这是为了防止汇率下跌过快,而不是寻求贬值。此外,在有管理的浮动情况下,人民币汇率上升和下降是正常的。美国认为市场力量驱动的人民币贬值是一种货币操纵,显然缺乏专业性和基本常识。此外,美国总统经常对汇率发表不负责任的言论,甚至最近公开向美联储施加压力,要求降息并压低美元汇率。美国标记“汇率操纵者”的行为正在对其国际声誉造成重大和长期的损害。 8月9日,国际货币基金组织发布了中国年度第四期咨询报告,重申人民币汇率符合中国经济基本面,没有明显的高估或低估。这强烈反驳了美国对中国“汇率操纵国”的指责。 8月11日,前美国财政部长萨默斯明确表示,将中国列为“汇率操纵国”是错误的行为。随着国际贸易紧张局势继续加剧,美国和世界经济正处于当前的全球金融危机中。风险最大的时期。

主编:覃肄灵

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