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新制度成效初显 科创板交出“满月”成绩单

www.gdzzdb.com2019-08-29


科技委员会移交“满月”成绩单

□记者孙祥峰周松林

8月21日,受到市场关注的科技委员会交出了“满月”答卷。在市场的第一个月,董事会上市的股票有28只,平均每日成交额为254亿元。与发行价相比,平均股价上涨了171%,中位数上涨了160%。

市场人士普遍认为,科技板块交易的第一个月是稳定有序的,而起伏系统的改革取得了预期的效果,为后续市场建设奠定了良好的基础。随着新股供应的逐步增加,市场各方对交易系统更加熟悉。未来,董事会的业务将更加活跃,投资将更加合理。

赚钱的效果是显而易见的

市场开放以来,科技板块的整体增长越来越小,赚钱的效果也越来越明显。根据上海证券交易所的数据,从7月22日到8月21日,共有28家科创板公司上市交易。股价全线上涨,平均涨幅比发行价上涨171%,中位数涨幅为160%。

“科技板块在过去一段时间内大大超出预期的盈利效应,这不仅是投资者适应创新交易系统的必要过程,也是以往基金风险厌恶情绪的反映。 “沉万宏源战略分析王胜和沉潘团队正在接受中国证券记者在采访中说。

前海开元首席经济学家钱德龙表示,科技委员会的初步标准受到追捧。一方面,投资者对科技板企业的期望相对较高,另一方面,科技板的初期供应较少,难以满足投资者的需求。需求。

总体而言,市场处于较高水平,个股相对稳定,投资者情绪趋于理性。根据上海证券交易所的数据,前五天没有限制期。除第一天外,只有2只股票触发暂停交易。在大多数情况下,股票上涨或下跌20%以内。价格限制实施后,股价上涨。跌幅进一步收窄至10%以内,只有4只股票显示涨停。

从交易活动的角度来看,前期高位然后趋于稳定。公司营业额第一个月(包括盘后固定和散货)总计5850亿元,平均每日价格为254亿元,占上海股市的13.8%。累计周转率为611%(平均每天26.6%),显示“先前高位然后稳定”的过程,这是市场第一天的78%和当前的10%-15%。

整体运作平稳

上海证券交易所指出,自首批科技企业上市以来,整体运作稳定,制度规则发挥了应有的作用。首先,投资者给科创董事会一定的估值溢价;第二,交易系统最初经受住了市场的考验。上市前五个交易日的价格涨幅和下跌没有限制。最初的市场游戏已经足够,股票定价效率得到提升。在%增加和减少限制之后,起伏明显受到抑制。此外,对主板的影响有限,上证指数基本延续了此前的震荡格局。

沉万红源的战略分析团队指出,交易系统的创新为投资者提供了更大的交易空间。在科技板早期信息极不对称的信息下,更宽松的价格限制有利于全面转手,市场情绪反应更加及时。与之前的10%涨跌限制相比,20%的涨跌使得价格发现更加高效,避免了IPO过去后持续涨价的不足。

市场人士指出,从科技板块的投资者结构和交易产品体系来看,随着注册制度的加快,科技板块未来可能会出现流动性分化,部分股票可能流动性不足。首先,在投资者适当的管理体制下,大量散户投资者无法参与科技板交易,也无法为科技板块提供充足的流动性。二是目前科技板块在海外市场缺乏发达的产品链和丰富的交易机制,无法实现长期稳定的流动性供给。第三,从目前的发行和上市节奏来看,未来科技股可能出现集中减持的现象,进一步加剧了流动性不足的矛盾。接下来,建议加强对交易机制和产品系统改进实施的研究。

估值将逐渐回归理性

上海证券交易所指出,随着投资者的积极性和新股供应的正常化,科创董事会的估值将逐步回归理性。周转率或观察板块走势的核心变量,从历史经验来看,周转率小于10%后,周转率逐渐趋于稳定,且波动率明显降低。

事实上,投资者谨慎的趋势更为明显。回顾一个月的交易,科技委员会经历了一场完整的比赛(7月22日),震惊增加(7月23日至8月5日),以及恢复理性(8月6日至8月21日)。阶段。市场开盘的第一天,25只股票平均开盘141%,收盘涨幅与开盘基本持平。从第12个交易日开始,董事会的热度显着降低,整体下降20.4%。当前股价是从第一天收盘价的平均涨幅。只有0.1%。

据市场参与者介绍,目前科技委员会的供应相对有限。建议确保董事会的持续供应,确保供需平衡,并指导二级市场的合理估值。具体来说,首先是加快优质科技板块企业的发行上市节奏,推动红筹企业上市,上市公司再融资,尽快拆分上市;第二,鼓励公司采用现有的超额配股权。增加自由流通股份供应的权利;三是进一步激活证券借贷市场,鼓励增加代金券供应量,促进科技股的供需平衡。

主编:田元

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