江山新闻网

首页 > 正文

振华科技:业绩略超预期 核心业务保持较快增长

www.gdzzdb.com2019-09-27
?

事件:近日,公司发布了2019年半年度报告。2019年上半年,公司实现营业收入21.73亿元,同比下降28.08%;房屋净收入下降2.19亿元,同比增长33.75%。

核心观点

收入方面符合预期,振华通信不再合并报告,导致收入下降。公司的核心电子元器件业务实现了快速增长。 2019年上半年,公司实现营业收入21.73亿元,同比下降28.08%。公司收入的下降主要是由于手机OEM业务的持续压缩。自5月份起从事手机OEM业务的子公司振华通信将不再纳入5月份的合并报表范围(1-4月份的收入为3.22亿元,同比下降)。 77.7%)。由于军品供应充足,公司新的电子元器件板块实现收入18.31亿元,同比增长19.66%。

业绩略高于预期,毛利率和净利率等指标均有明显改善。 2019年上半年实现净利润2.19亿元,同比增长33.75%。上半年,由于低利润手机OEM业务和电子元器件毛利率的提高,公司综合毛利率增至41.03%,明显高于之前的20%毛利率,并自2018年以来持续改善。其中,新电子元件业务的毛利率高达47.40%,比2018年提高5.04个百分点。优化公司收入结构后,净利率从过去的5%大幅提高到10%。此外,公司继续加大研发投入。上半年研发费用为1.37亿元,同比增长26.14%

核心业务增长率和盈利能力提高,大股东相关优质资产的潜在整合潜力很大。

该公司是国内军事被动组件的领导者。在信息化建设的背景下,高科技电子商务发展迅速。公司通过能力建设项目,增加,减少,提高核心主营业务的竞争力,剥离低效资产,优化产业结构,实现显着的边际改善和利润增长,都做得很好。预计于2016年底启动的首个期权激励计划将进一步激发管理层的热情并振兴公司的新活力。此外,中国大股东振华集团先后持有或持有振华风光,成都华为,苏州圣科等具有广阔前景和强大技术实力的集成电路公司,未来的潜在整合空间很大。

财务预测和投资建议

我们预计公司19-21年的每股收益分别为0.60元,0.72元和0.86元。参照可比公司19年市盈率19,给予目标价18.46元,维持“增持”评级。

风险提示

军事命令和收入确认进度低于预期;振华通信的经营状况影响公司业绩

(编辑器:DF515)

热门浏览
热门排行榜
热门标签
日期归档